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盛世当知“屠龙术”
2006年以来，中国股市进入了超级大牛市，全国股民说得最多的一句话恐怕是“分享中国经济增长的成果”。这显然是非常正确的一句话。
党的十七大期间，沪市股指已经攻克6100点，深市股指一度逼近20000点，香港H股指数也盘中摸高至30000点。从沪市1000点左右的郁闷徘徊到攻克6000点大关，仅仅用了两年左右时间。恐怕很少有人在1000点左右的时候有这种想象力，在股指不断攀升过程中一直满怀信心摸准大盘节奏的人士恐怕也不多。但是，中国股市传奇确实正在一步步变成现实。在这两年间，那些相信中国经济增长潜力、慧眼识得优质公司的人都福星高照了。
我们有充分的理由对中国经济继续抱有信心，对中国优质上市公司的成长前景继续抱有信心。这个时候，当然最应该关注中国经济改革的设计者们如何规划未来。
从这个意义上讲，中共十七大报告提出我国国民经济要在优化结构、提高效益、节能减排、保护环境的基础上，实现又好又快发展，到2020年，人均国内生产总值比2000年翻两番。也就是说，在接下来的十三年里，中国经济将继续保持每年9％左右的增长速度。其意义非同凡响。
当这样一个目标达成时，毫无疑问，我们将迎来中华
民族的一代盛世。对于处于这一历史进程中的每一个中国人，包括广大的投资者，如果在这一百年难遇的发展大潮中自我边缘化，只满足于捞些小“虾米”，无疑既是对自己的辜负，也是对历史的辜负。正所谓“天不负我辈，
我辈安负天？”
而且目前这种正在逐渐展开的一代盛世，并不是少数人的疯狂的财富盛宴。因为党中央已经确定了我国的经济社会的发展战略，我们所追求的经济社会的发展模式是可持续的，是着力于让普通民众都能分享到中国经济成长的果实。
全国人民已经注意到十七大报告中首次提出的“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的新说法。
有十七大代表是这样诠释这句话的含义：“创造条件”是指多拓展渠道、多提供机会；“更多”意味着覆盖面更广；“群众”就是咱老百姓；“拥有”就是合理合法拥有；“财产性收入”则必然涉及到各种投资，除了房屋、车辆、土地、收藏品等实业投资，还包括投资金融产品，涵盖了储蓄、债券、保险和股票等。整句话连在一起的意思就是“让中国老百姓的财富保值增值，让中国老百姓拥有更多的财富”。
要在不久的将来使我们广大的普通百姓也逐渐成为中等收入者，只是在初次分配和再分配领域增加社会公平，提高劳动者的工资或收入，还是远远不够的。要让普通民众的钱袋鼓起来，最有效的一个办法就是让普通民众成为那些成长良好的上市企业的股东，或者购买那些业绩良好的基金，去分享它们的成长果实。这其实也是欧美发达国家缩小社会贫富差距、扩大社会中间阶层的一个重要做法。
这样看来，中国大力发展资本市场，拓宽普通老百姓的投资渠道，也就不只是简单的经济发展方式了，而是关系到国家未来的重大政治战略。
于是，在当前这个充满机遇的大时代，面对各种投资机会，如果我们态度漠然，或者毫无求知欲，大概只会让自己日后“空悲切”。目前，中国社会大众的投资理财热情非常高涨，到2007年10月初，沪深两市投资者开户数已超过12亿户，基金资产净值总计已超过3万亿元，基金投资账户数超过9000万个。人们对财富的追求大多有“莫等闲，白了少年头”的强烈进取心。
不过，相对于资产增值欲望的快速膨胀，人们对机遇的洞察力和学习能力却还未必跟得上。这并不奇怪，也不必妄自菲薄。这轮中国股市牛市来得太快太猛了，许多普通投资者就像二战时期那些摸枪没几天就被派上血肉横飞的战场的士兵们一样，还不知道股市的ABC，就已经把积蓄多年的粮草投出去了，很多人就此成了“烈士”。尽管实战是最好的老师，但当我们在电视台或者报纸上看到很多老股民仍然固执地说，他们即使目前亏损，也执着于炒作ST股，不由得心生感慨。
但是这不能简单地归罪于我们普通的投资者，我们这些致力于资本市场知识普及的人负有不可推卸的责任。因为投资者知识的匮乏和投资意识的落后与当前该类知识的普及读物不审慎、优秀读物不多见的状况有很大的关系，使得普通投资者的投资能力大打折扣。
毕竟，天天泡在游泳池里，并不意味着就能够成为游泳健将。准确的理论指导，充分的经验传授，会引导有天分的投资者尽量少走弯路。
于是，这成为我们写作这本关于股指期货知识普及读物的一个基本动因。
首先，我们要破除一个观念，就是认为股指期货与普通投资者并无多大关系。
的确，目前我国股指期货的规则设计虽然没有明文限制个人投资者入市，但是通过提高合约规模，抬高了入市门槛，实际上是把大部分中小投资者挡在了门外，中小散户目前能够参与股指期货的可能性确实很小。
但是，没有中小散户推动的股指期货市场不会走得太远，投资股指期货离普通投资者并不遥不可及。由于在未来相当长的一段时期内，中小投资者依然是我国证券市场的投资主体，待未来股指期货运行稳定后，相信应该会适当降低交易门槛，使得中小投资者能够参与进来，为未来的金融市场奠定规模较大的投资群体基础，增加市场的流动性。可以预见，我国股指期货上市之初，是以机构投资者为主的市场，但以后将通过降低合约价值或推出“迷你型”股指期货等方式，逐步降低门槛，引导中小投资者参与。另外，从国外的情况看，国际市场上对中小投资者参与股指期货是持鼓励的态度，但中小投资者一般是通过有经验的经纪人或期货投资基金来参与，个人直接参与的并不多。要吸收个人投资者参与期货市场，发展期货投资基金，或者允许证券、期货公司、基金公司为个人投资者进行期货委托理财是一条可选择的道路。
更重要的是，股指期货一旦推出，也就意味着中国股市不仅有“做多机制”，而且开始有“做空机制”，这当然就意味着中国股市基本规则的改变。日后普通投资者将会越来越频繁地听到或看到“做空”一词。在很多时候，股指期货的“空头”操作往往会成为股市里的“屠龙术”。
因为与整体上积极乐观的多头投资者相反，空头总是以怀疑的眼光来看待一切，企图找出那些被高估的股票或挑出上市公司的种种毛病来。的确，对上市公司来说，多头投资者和对公司股票持多头观点的证券分析师要比空头投资者和持空头观点的证券分析师要受欢迎得多，但这不能成为小觑空头作用的理由。虽然只有股价下跌才能使空头获利，但这与多头们通过股价上涨获利并没有什么不同，只不过是投资方式不同而已，再说证券市场上又有谁不是受利益驱动呢？而且就算空头们“鸡蛋里面挑骨头”，专门去寻找潜在的问题股或者价格被高估的股票，这与那些“睁眼说瞎话”、拼命推高股价的多头们相比又算得了什么？在一个健全的资本市场上，无论是多头还是空头都是不可缺少的，市场既需要买多的多头，也需要卖空的空头，缺少哪一方都会造成市场的失衡。而且，空头还起到一个非常重要的作用，那就是能不时提醒投资者有一些上市公司可能存在问题，有一些股票的价格已经被过度推高，这对于防范股市过热甚至出现“泡沫”具有相当的作用。
以前，中国股市没有做空机制，投资者只能做多，于是不管投资哪只股票，大家都只能买涨，这是一个相当有中国特色的现象。但是现在情况已然改变，股指期货的“做空”机制有望在保持中国股市良性运转方面发挥积极的作用。
因此，投资者要想在中国资本市场里很好地生存，就没有不了解这个市场里的全部产品的游戏规则的道理。普通投资者对于目前尚很难着手的股指期货，要抱有开放的心态去了解它，并对未来的参与机遇抱有充分的敏感和信心。
这也是我们要为普通投资者写这本股指期货知识一书的最基本理由。这不光是一本着眼于未来的书，也是一本立足于当前的书，我们希望普通投资者通过阅读这本书，能够把握股指期货运作的基本规律，知道股指期货操作的“屠龙术”。
应该说，在股指期货推出之前，沪深两市推出的权证交易中的沽权交易，在基本原理上已与股指期货有一些相通之处。权证的交易，不仅造就了一些股民的创富神话，也使好多投资者血本无归，已经让普通投资者见识了其中的魅力和风险。股指期货与之相比有着更丰富的魅力和更变幻莫测的风险。
目前国内已经出版了二百多种有关股指期货的书，不说汗牛充栋，也绝对称得上是琳琅满目。它们各有特色，各有侧重，各有风格，其中不乏优秀之作。我们希望本书能够在其中脱颖而出，于是努力使它具备如下长处：
首先，全面而简明，在不长的篇幅里能够涵盖投资者需要了解的大部分知识。对一个编着者来说，要做到全面相对比较容易，把各种有关的内容往书上堆就是。但想要做到简明就比较难，要求作者有去芜存菁的能力，能从大量的基础性资料中挑选出读者最需要的部分，并花时间去分析、总结、归纳、提炼，尽可能简明扼要地呈现在读者面前。我们用10万多字的篇幅，从理论到实务、从宏观到微观、从国外到国内、从历史到现在、从制度到操作，多层次、多角度地对股指期货做了全方位的介绍，可谓“麻雀虽小、五脏俱全”。
其次，层次清晰，条理分明，可以为投资者节省宝贵的时间。在信息时代，读者最渴求的，是提高阅读效率，花尽可能少的时间掌握尽可能多的知识。一个优秀的作者，必须考虑读者的这一需求。我们在内容的编排方面正是本着这样的原则，并着实下了一番工夫，从“揭开股指期货的面纱”到“参透游戏规则”到“踏上投资股指期货的征途”再到领会“股指心经”，由远到近、由浅入深、由易到难，循序渐进，努力做到各章、节、点的内容既连贯，又独立，而且要点突出，让读者一目了然。
再次，通俗易懂，可以让读者一读之后对股指期货有一个比较完整透彻的理解。金融、投资类书籍，最令一般读者头疼的地方，恐怕要算它的专业性。大量的专有名词、图表、数学公式，让人望而生畏。本书较好地处理了这个问题，它以通俗易懂的语言、深入浅出的表达、简洁明快的风格，使读者不用费太多劲儿就能掌握其中的要义。少数必须用到的图表和数学公式的地方，也都作了形象化的处理和比较详尽的解释说明，基本不会对读者构成阅读障碍。
总之，如果你想花最少的时间，掌握你最需要的知识，建议试试读这本书。
当然，本书并不是一本学术着作或专业着作，加上股指期货本身还是一个新生事物，书中肯定存在各种不足，内容欠缺、表述不当甚至观点谬误在所难免，还请各位专业人士批评指正。
最后，要特别提醒读者的是，投资有风险！本书仅仅是一本股指期货的参阅书籍，任何把本书看作是投资股指期货的宝典、秘籍、指南的观点和行为都是不恰当的。在实际的投资操作中，投资者应综合分析各方面情况，独立做出自己的判断。
姜嶷
